日前，以“蓄势谋远•智电未来”为主题的第四届焉知汽车年会在上海隆重举行，年会由焉知汽车主办，轩元资本协办。在汽车产融论坛上，来自金融界与投资领域的翘楚与汽车行业的与会者齐聚一堂，围绕智能汽车、飞行器及具身智能机器人等前沿领域，深入剖析了潜藏的投资蓝海与亟待克服的挑战。这是一场智慧与洞见的碰撞，也是对未来出行生态深刻洞察的盛会。

轩元资本创始人王荣进、容亿投资总监丁志耀、太平洋证券研究院执行院长刘国清，分别分享了智能电动汽车投资机会、低空经济产业研究、机器人演进与具身智能的话题。

王荣进：展望智能电动汽车投资蓝海与未来

王荣进以其独到的视角，深刻剖析了智能电动汽车行业的投资机遇，为与会者描绘了一幅未来的产业发展图景。他指出，从投资的角度看，新能源汽车产业链可以划分为广义的电动化和智能化。在电动化领域，中国凭借构建的强大且完备的产业链，已稳居全球领先地位，而未来的机遇则潜藏于技术迭代所催生的深刻变革之中。

他强调，智能化包括智能座舱，如HUD、CMS、DMS等软硬件应用的广泛融合，以及智能驾驶在感知、决策、执行、车联网、车载AI等细分领域的深入渗透。悄然兴起智能化浪潮将持续5至10年，将见证中国在算法创新与应用层面的显著优势，与外资企业在芯片技术上的既有优势形成互补。

在智能驾驶的核心要素中，王荣进特别指出了感知、决策与执行三大支柱。感知层面，多传感器融合技术正引领潮流；决策规划，作为智能驾驶的“智慧大脑”，正经历从分布式ECU向集中式域控制器，乃至未来车载中央计算平台的演进。智驾域与座舱域的竞争尤为激烈，而底盘域则成为新的投资焦点。另外，AI大模型的引入，为智能驾驶决策注入了强大动力，显著降低了对高精度地图的依赖。

执行层面，随着智能驾驶迈向高阶阶段，线控技术成为不可或缺的关键。2023年标志着线控转向的产业化元年，OEM企业积极部署，供应链蓄势待发，乘用车线控转向技术正逐步落地。同时，主动悬架线控技术的突破，打破了传统被动悬架的局限，并与自动驾驶系统深度融合，预示着高端车型发展的新方向，也为国产替代带来了明确且诱人的投资机会。

展望智能驾驶的未来，王荣进坚信，L2向L3的迭代是大势所趋，预计2024年高阶智能驾驶城区NOA将覆盖超百座城市，相关车型销量有望突破百万大关；车路云一体化模式将进一步加速智能驾驶的普及，而5G技术的广泛应用则将智能网联汽车生态推向新的高度。

他提醒投资者，应秉持对周期规律的敬畏之心，坚信长期投资的力量。展望未来，到2033年，L3高阶智能驾驶在城区的渗透率有望达到10%，Robotaxi将在十个城市实现商业化运营，全固态电池在乘用车市场的渗透率也将达到5%，这一系列愿景值得期待。

王荣进，轩元资本创始人

丁志耀：技术革新引领低空经济万亿级市场

容亿投资总监丁志耀探讨了低空经济的无限可能，揭示了飞行器技术革新带来的新兴投资蓝海。他表示，低空经济的核心精髓在于将广袤的低空空域这一宝贵自然资源，转化为驱动经济腾飞的万亿级引擎。然而，当前低空资源的开发利用尚处于初级阶段，潜力巨大有待挖掘。

他说，从产业基础来看，中国已在全球军民用无人机领域跻身顶尖行列，国产大飞机产业体系日益成熟，为航空技术的创新与人才储备提供了坚实的支撑；同时，蓬勃发展的电动汽车产业，先进的三电技术与自动驾驶解决方案也为eVTOL（电动垂直起降飞行器）的发展铺设了技术快车道；加之5G与北斗卫星导航系统的融合应用，正引领低空管理迈向智能化、精准化的全新纪元。

他强调，中国在无人机领域的竞争力与美国并驾齐驱，且凭借后发优势能够针对低空飞行的独特需求迅速构建完善的基础设施网络。据预测，中国低空经济市场规模将持续井喷式增长，2023年已突破5000亿元大关，预计至2026年将跨越万亿元门槛，至2030年有望达到2万亿元，而到2035年更将超越6万亿元，展现出前所未有的经济活力与增长潜力。

他认为，低空经济的蓬勃发展得益于四大核心驱动力的协同作用：空域资源的开放、关键技术的突破、适航标准的建立以及基础设施的完善。特别是关键技术层面，聚焦于航空器自身的创新，力求在自主环境感知、智能控制、自主决策及高效能源动力方面取得重大进展。短期内，通信技术的飞跃、传感器的精进以及低空飞行器增材制造的突破性进展，将引领低空飞行进入快速发展与变革的新阶段。同时，海量低空飞行数据的积累与案例分析，将加速飞控技术的智能化升级，推动低空飞行数字化进程，提升整体安全性与效率。

他说，低空经济的三大发展方向——传统通航、无人机及eVTOL，各具特色且前景广阔。无人机领域虽目前商业化规模尚小，但其在物流领域的潜力尤为巨大，预计未来将迎来爆发式增长。适航取证方面，行业领军企业有望在2024至2025年间相继取得关键突破。到2035年，无人机保有量预计将达1200至1500万台规模。

关于eVTOL的商业化路径，初期将主要面向政府服务（To G），随后逐步拓展至商业领域（To B），最终在2028年后全面进军消费市场（To C）。适航取证方面，鉴于载人与载物在安全要求上的巨大差异，载物型号有望先行一步，而载人型号则需历经三年以上严苛测试，投入超3亿元资金。市场规模方面，预计至2030年，有人驾驶航空器的保有量将达到10万架之众。

在低空经济的应用场景中，作业类（如工业巡检、农林作业）、安全类（如应急通讯、森林防火）及出行类（如空中出租车、低空旅游）等多领域将并驾齐驱，展现出丰富的应用价值与广阔的市场空间。他建议投资者关注整机企业的卡位竞争，重视长期陪跑策略；同时，在零部件与系统领域，应聚焦于国产化率较低的方向，特别是那些能够跨越航空、大工业或实现军民融合的领域，这些领域不仅具备较高的投资价值，更有望助力企业走向资本市场，实现上市梦想。

此外，基础设施领域的投资机会同样不容忽视，包括设施网、航路网、空联网、服务网、空管智联网及通感一体化等；而在核心部件与系统方面，液态锂电池、固态电池、燃料电池等新型能源技术，以及碳纤维、碳化硅（SiC）功率器件等先进材料元器件，均将是未来低空经济发展的重要支撑点。

丁志耀，浙江容亿投资管理有限公司投资总监

刘国清：探索机器人演进与具身智能新高地

太平洋证券研究院执行院长刘国清以前瞻性的视角，将话题引向了未来科技的另一高地——机器人演进与具身智能，深入探讨了这一领域的技术趋势与投资价值。

他强调，机器人作为新质生产力的代表，正引领着全球科技的新一轮变革。特别是人形机器人，已成为全球科技界竞相追逐的热点，量产进程加速推进。众多本体厂商如雨后春笋般涌现，各路不同背景与优势的玩家纷纷涌入市场，推出的产品在智能化、运动控制等方面展现出强大的竞争力，为市场注入了新的活力。

他指出，中国在人形机器人领域的发展势头强劲。2023年11月，工信部发布的《人形机器人创新发展指导意见》为产业发展提供了政策保障，国内人形机器人技术专利在多个维度上已跃居全球前列。据统计，中国在人形机器人技术专利累计申请总量上达到了6618件，超越了日本、韩国、美国等国家，稳居全球榜首，彰显了中国在该领域的强大创新实力。

他进一步解析了人形机器人的核心技术构成：“大脑”（智能系统）、“小脑”（运动控制系统）、四肢及躯干四个主要部分。而实现人形机器人的大规模应用，关键在于解决仿生结构、驱动系统、控制系统和感知系统等关键技术难题，并不断提升智能化水平、降低生产成本。

展望未来，刘国清认为，在人工智能特别是强化学习的推动下，人形机器人的大规模产业化有望在5年内实现。随着人工智能和机器人运动控制技术的不断进步，人形机器人将在教学、工业、舞台艺术等多个垂直领域逐步落地应用，为人类社会带来前所未有的变革与便利。

他还强调了具身智能的广泛范畴与深远意义。具身智能不仅仅是人形机器人的专属领域，它涵盖了人工智能与智能硬件的深度融合，即“交互、认知”与“感知、执行”的有机结合。这种融合不仅推动了协作机器人的发展，还使得单个协作机器人（即便不具备移动能力）也能成为具身智能体的一部分。因此，具身智能的落地场景更为丰富多样，为投资者提供了广阔的投资空间与机遇。

刘国清，太平洋证券研究院执行院长

圆桌讨论：思想碰撞，火花四溅

在圆桌讨论环节，轩元资本创始人王荣进（主持人）、太平洋证券研究院执行院长刘国清、宇通战投投资负责人万景照、上汽恒旭董事总经理王海鹏、长安安和资本投资总监何伟，就Al、新能源汽车、eVTOL、具身智能等话题展开了一次思想碰撞。

首先，几位嘉宾从技术协同、投资机会、产业发展和场景应用等角度，全面分析了新能源汽车、eVTOL和机器人产业的协同效应与投资前景，为相关领域的未来发展提供了多维度的见解。

何伟认为，新能源汽车产业链与eVTOL和机器人产业之间的协同效应主要体现在技术、基础设施和制造供应链三个维度。具体体现在以下几个方面：

• 技术协同：电池技术的创新，如能量密度提升和快充技术，可在两个产业间共享；电机技术在不同产业间虽有差异，但技术层面具有复用性。

• 基础设施协同：新能源汽车的快充网络和充电桩未来可为eVTOL提供充电支持。

• 制造供应链协同：汽车产业的大规模制造能力和供应链管理经验可赋能低空飞行器和机器人产业。

在投资机会方面，何伟认为应重点关注电池技术（如固态电池）和特种电机领域，以及短期内的车身轻量化材料和核心传感器。

王海鹏强调，智能汽车行业与人形机器人、低空经济等新兴领域存在紧密联系，特别是在电池、电机、电控等核心技术方面。他指出，电池技术的提升，如固态电池，不仅增加新能源汽车的续航里程，也可应用于eVTOL，为低空经济的可持续发展提供支持。同时，碳纤维材料在汽车行业的应用为碳纤维公司带来新的增长机遇，若应用于eVTOL，将极大拓展其市场范围。

万景照从投资角度分析，电动汽车产业的成熟对机器人产业的加速作用显著，机器人产业的结构化发展可能会在5年内快速成型。他认为，机器人产业与新能源汽车、eVTOL产业的协同主要体现在零部件的相似性、能力上的共用，以及机器人产业可能带来的全新机会，如测试认证、服务保障与培训交流。

刘国清指出，车厂尤其是新能源车厂在推动新能源汽车、eVTOL与机器人产业融合方面具有显著的资源优势和场景优势。车厂的技术积累，如无人驾驶、芯片与算法等，可与机器人产业共享，促进技术跨界应用与创新。此外，车厂为机器人提供了实际的落地场景，加速了技术的成熟和迭代。软硬结合的协同，如研发流程、管理方法和基础设施的共享，进一步促进了产业融合。

四位嘉宾还从不同角度分析了新能源汽车、eVTOL和机器人产业的发展阶段与投资策略，为理解这些新兴领域的现状和未来趋势提供了全面视角。

刘国清指出，二级市场与一级市场对行业热点反应的不同特性，二级市场的炒作虽然可能带来泡沫，但对吸引资金和人才进入eVTOL和机器人产业有积极作用。他认为，投资者在判断最佳切入时机时应注重选择优质企业，而不仅是关注产业阶段。刘国清鼓励企业及早准备应对人工智能和强化学习技术可能引发的快速产业化，并指出人形机器人的产业化进程可能比预期更快，鼓励提早布局。

万景照对比了电动汽车产业与eVTOL和机器人产业的发展路径，指出后者可以跳过产业链培育的早期阶段，因为它们可以利用汽车产业链的成熟技术与资源。基于电动汽车产业20年市场化历程的分析，他预测eVTOL和机器人产业的产业化节奏将更快，预计未来三到五年内将迅速发展。万景照认为，当前是进入这两个领域的最佳时机，以避免未来更高的投资成本和市场不确定性。

王海鹏强调了成本和体验是推动eVTOL和机器人产业发展的关键因素。他回顾了新能源汽车产业的10多年发展历程，指出新能源汽车的普及得益于成本下降和用户体验提升。王海鹏认为eVTOL和机器人产业可以从新能源汽车的成功经验中学习，特别是在成本控制和用户体验优化方面。他举例说明，eVTOL和机器人如果能提供高效便捷的体验，即使初期成本较高，也能吸引高端市场，促进技术的市场接受度。

何伟则从技术、政策和市场三个维度分析了新能源汽车和人形机器人产业的发展阶段。他认为新能源汽车技术相对稳定，但市场应用仍在探索阶段，政策补贴和基础设施建设是推动其发展的关键。对于人形机器人行业，他指出技术正在不断进步，市场正在探索新应用场景，尤其是在AI技术推动下。在投资策略上，何伟强调关注技术成熟度和市场应用情况，认为当新能源汽车技术成熟且市场应用广泛时，是投资者进入的良机，而人形机器人行业则可能因为基于原有技术的迭代而发展更快，投资者需关注政策补贴、技术稳定性和市场需求等决定最佳进入时机的因素。

最后，四位嘉宾从不同角度阐述了人工智能技术在新能源汽车、低空和机器人产业中的重塑作用，以及可能带来的颠覆性变革。

何伟认为，短期内AI技术在数据闭环和自动驾驶长尾效应问题解决中发挥作用，具体体现在数据采集、处理、分析、仿真和反馈等环节。他提到，AI工具在数据标注环节提高效率，模型训练阶段，AI大模型通过大规模数据集仿真训练，提升自动驾驶能力。从中长期看，AI技术将推动完全自动驾驶的实现。何伟还指出，机构目前关注AI在细分场景的应用，尤其是能够使特定应用变得更加便捷的小型AI解决方案。

王海鹏赞同何伟的观点，即AI技术在汽车领域的应用目前主要集中在座舱娱乐和智能驾驶辅助系统中，更广泛的应用场景尚待开发。他强调公司未来将重点寻找AI技术的落地场景，这不仅限于汽车行业，也可能扩展到低空和机器人产业等新领域。王海鹏的观点反映了企业对AI技术持续探索的态度，以及推动产业创新和升级的渴望。

万景照指出，AI技术在汽车和机器人产业中扮演着提升产品和服务智能化水平的角色，主要体现在增强人机交互和提升自动化效率。对于汽车，AI技术通过自动驾驶提升安全性；对于机器人，AI技术解决复杂场景和适应性问题，如多产品处理和质量检测。他还强调AI技术在eVTOL产业中的作用，可以提高飞行安全性和便捷性，促进交通体系融合，提升运营效率和用户体验。

刘国清强调了人工智能在自动化控制中的革命性作用，特别是通过使机器能够自我学习和编程，实现更高效、更智能的操作。他指出，传统自动化系统受限于编程和调试的复杂性，而人工智能赋予机器“灵魂”，使其像智能体一样思考和行动，推动自动化和机器人技术快速发展。刘国清认为，尽管这一过程需要时间，但人工智能技术的潜力巨大，将对自动化控制领域产生深远影响。

王荣进最后总结道，人工智能的渗透将加剧上述产业的变革，促进它们之间的相互成就和协同创新，为未来的技术发展和产业升级开辟新的路径。在人工智能的推动下，这些产业有望实现更深层次的智能化和自动化，为社会带来更加高效、便捷和安全的服务。

项目路演：五家科技企业展现创新风采

汽车产融论坛最后的环节是项目路演，华羽先翔航空科技有限公司、上海蔚赫信息科技有限公司、浙江科亿国际智能悬架有限公司、上海伯镭智能科技有限公司、北京斯年智驾科技有限公司，介绍了各自的公司和的项目情况。

据介绍，华羽先翔的鸿鹄eVTOL是中国首个试飞成功的全倾转旋翼eVTOL，采用全球独创的三翼面气动布局、特色的滑流舵设计使飞机拥有极高的飞行性能；其运行噪声极低，巡航小于45dB，起降小于65dB；飞控系统从硬件系统到软件系统均为全栈自研；并采用解放人工操纵的傻瓜级智能化厘米级精度自动起降技术。

作为中国唯一的国际HiL领导品牌、金球HiL领域四大中唯一的中国企业，上海蔚赫2022年收购德国博世/ETAS全球LABCAR HiL IP及技术，在全球HiL领导品牌中占有了一席之地。公司为高端制造业电控系统提供全生命周期的AI智能测试解决方案，产品包括：实验室仿真测试设备、实车智能测试云平台、售后车辆健康管理等。

浙江科亿的磁流变智能悬架系统通过毫秒级感知控制车身姿态，以达成整车极致驾乘体验。作为磁流变智能悬架领域的先行者，科亿国际坚持自主创新，实现核心产品全栈自研，是国际上唯一具有完整磁流变液MRF+磁流变减振器MRD+悬架控制ECU+应用层软件SW技术链和量产能力的智能悬架系统供应商。

伯镭科技致力于通过L4级自动驾驶及人工智能技术赋能矿山行业，已在全国落地十多个标杆项目，覆盖多矿种多场景。公司在非煤矿山市占第一，也是行业唯一主推电动无人矿卡的企业，并已实现多款车型量产和整车交付。凭借全栈自研的自动驾驶技术、线控VCU系统、云端调度平台及远程控制系统实现挖机、装载机、矿车等各类机械的协同作业，助力矿山全面实现安全无人低碳生产。

斯年智驾致力于研发和商业化场景物流行业的无人驾驶技术，包括核心AI算法、软件平台、硬件系统、无人驾驶套件和无人底盘等。公司是全球及中国港口无人驾驶车辆市场份额第一、中国物流港口场景自动驾驶累计运输标准箱量排名第一。其核心产品包括：无人集卡、无人平板车、无人自卸车等，应用场景包括：集装箱码头、散杂货码头、保税区、空港，铁路港、工厂物流、场间短驳等港口及泛港口场景。

欢迎扫下面二维码加入智能交通技术群！

扫描加入免费的「智慧城市之智慧交通」知识星球可了解更多行业资讯和资料。

联系方式：微信号18515441838